Суперцикъл при петрола е малко вероятен, според Макглоун

Саморегулация при пикове и политическо влияние в САЩ

Потенциалът за дългосрочен суперцикъл на петрола е много ограничен, заяви Майк Макглоун, старши стратег по суровините в Bloomberg Intelligence, в предаването „Чиста енергия“ по Bloomberg TV Bulgaria с водещ Вероника Денизова. По думите му при остри покачвания на цените пазарът реагира с увеличаване на предлагането и редуциране на търсенето, което потиска продължителни високи нива.

Макглоун отбеляза и политическия фактор: САЩ са най-големият производител и износител на енергийни ресурси, а през ноември в страната ще се проведат междинни избори. Тазгодишната кампания в голяма степен е фокусирана върху енергийните цени и инфлацията, което според него създава силна политическа мотивация за облекчаване на върховите цени на бензина и дизела.

Производство, запаси и очаквания за цените

Макглоун прогнозира, че в края на 2026 г. цената на американския лек суров петрол WTI ще достигне своето най-високо равнище от 2013 г. насам. В същото време обаче в САЩ и Канада в момента има значителен излишък в производството. Според него американските производители добиват 4–5 млн. барела дневно суров петрол и течни горива, докато преди пет години страната беше нетен вносител.

Анализаторът очаква „лека нормализация“ на цените до началото на 2027 г. При суровините върховете обикновено съвпадат с ниски запаси, а излишъкът води до спад — такъв излишък от около 2 млн. барела дневно имаше през януари. В момента, според него, съществува дефицит, породен от войната в Иран, който повишава цените.

Рентабилност, горива и възможно обръщане на тренда

Американският петролен сектор работи в много благоприятна среда на печалба — нивото на рентабилност е около 55 долара за барел, при което сегашните пазарни цени са приблизително двойни. Цените на дизела, бензина и авиационното гориво са рекордно високи и това означава значителни печалби за производителите.

Високите цени стимулират още предлагане, но когато търсенето започне да се свива, цикълът се обръща nadолу. Макглоун очаква следващото обръщане на тренда да се случи около междинните избори в САЩ, заради политическата необходимост да се понижат цените на горивата.

Условия за продължаващо поскъпване и връзка с газовия пазар

Според експерта петролът ще остане скъп единствено ако насилието в Близкия изток продължи да ескалира. При успокояване на напрежението цените биха спаднали, както е ставало и в минали периоди. Макглоун посочи важна връзка с пазара на природен газ: в САЩ цената на газа е намаляла с около 16% спрямо януарския връх, което отразява пренасищане на американския пазар след достигане на повратна точка в Персийския залив.

Цената на бензина в САЩ също е временен феномен — тя обичайно спада във второто полугодие след края на активния шофьорски сезон. В момента нивото е над 4,20 долара за галон, докато връхната стойност през 2022 г. беше над 5 долара за галон. Макглоун напомни, че бензинът е поевтинявал със 2 долара за галон три пъти през последните 20 години и всяко понижение съвпадна със спад на фондовия пазар. Той не изключва предстоящ дефлационен тренд при суровините, обвързан с движението на акциите.

Положението в Европа и складирането на газ

Европа е в по-трудна позиция откъм газовите запаси — те са значително под средното петгодишно равнище заради нарушени доставки от Персийския залив и отказа от руски доставки. Ако зимата бъде по-студена от обичайното, континентът може да срещне сериозни проблеми. Възможно решение би било възстановяване на доставките от региона, ако кризата в Персийския залив се разреши.

В същото време САЩ разполагат със запаси от газ над средното петгодишно ниво. Макглоун уточни, че въпреки високите нива в Европа — около 78 евро/MWh — цената е далеч под пика от 2022 г., когато достигна 300 долара/MWh.