Китайските акции се насочват към мечи пазар след недостатъчни стимули

Рязък спад и достигане на прага за мечи пазар

Акциите, търгувани на континенталните китайски борси, се приближават към мечи пазар след продължителен низходящ тренд. В четвъртък индексът CSI 300 падна с 1,7%, което доведе общия му спад от върха през юни до 20%. Сред компаниите с най-големи загуби бяха производителите на оптични технологии Eoptolink Technology Inc. и Zhongji Innolight Co. Пазарът на големи китайски компании в Хонконг също понижи стойността си — до 3% в някои борсови сесии.

Основни причини за понижението

От края на юни местните пазари са подложени на натиск от две последователни тенденции. Първо, глобалната разпродажба на акции, свързани с изкуствения интелект, отслаби технологичния сектор в Китай. Второ, нови данни подсказват продължаващ спад в потреблението, което намаля доверието в корпоративните печалби.

Един от ключовите примери е Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL), чиято тримесечна печалба нарасна по-слабо от очакваното. След резултатите акциите на компанията поевтиняха с 12% в сряда, което допълнително засили опасенията за бъдещи разочарования в отчетите на други съществени компании.

Технологичният сектор и ефектът от намаляващия интерес към AI

Китайските технологични компании се оказаха сред най-засегнатите от отслабващия глобален интерес към сектора на изкуствения интелект. Индексът Star50, често възприеман като аналог на Nasdaq за китайски технологични фирми, е спаднал с около 40% през текущото полугодие. Индексът ChiNext, който също включва предимно хардуерни и високотехнологични компании, отчита сходни загуби.

Смесените резултати на големите американски технологични компании повишиха вниманието на инвеститорите към устойчивостта на ралито, свързано с AI. В същото време повишаващите се разходи за заемане на капитал и по-строгата оценка на печалбите направиха пазарните оценки в Китай — оформени при по-голям оптимизъм и силна държавна подкрепа — особено уязвими в този момент.

Индекси и глобален контекст

Тази корекция бележи обрат спрямо ралито, последвало мерките за стимулиране от страна на Пекин в края на 2024 г., когато политическата подкрепа насърчи завръщането на инвеститорите към местните пазари. Индексите Hang Seng China Enterprises и CSI 300 се нареждат сред основните глобални индекси с най-слабо представяне през годината, като всеки отчита над 10% загуба.

Реакция на властите и перспективи

Властите предприемат ограничени мерки за намаляване на натиска от продажби и за стабилизиране на пазара, включително операции с държавна подкрепа за изкупуване на активи. Анализатори обаче предупреждават, че самите покупки на активи може да не бъдат достатъчни за дълготрайно възстановяване без по-широк фискален пакет или нови технологични катализатори.

„Настроенията на инвеститорите както на континенталните, така и на офшорните китайски пазари остават много песимистични. Без нови политически решения или технологични катализатори, тази волатилна среда без ясна посока може да се запази чак до началото на 2027 г.“, коментира Хомин Ли, старши макростратег в Lombard Odier в Сингапур.

Заключение

Комбинацията от недостига на значими държавни стимули, по-слабите от очакваното корпоративни резултати и спадащият глобален интерес към AI доведе до значителни корекции при китайските акции. Инвеститорският песимизъм и засилените опасения относно бъдещите приходи и търсене остават ключови фактори за това дали пазарите ще успеят да стабилизират възходяща тенденция в близко бъдеще.