Златото говори ясно — пренебрегване на сигналите е риск

Златото води класациите през 2025 г.

През 2025 г. златото поскъпна с 64%, изпреварвайки акциите, облигациите и основните валути. Това рали бе подхранвано от търсене за защита срещу политическа нестабилност, инфлация и обезценяване на валутата. Според данните, златото донесе 48 процентни пункта повече от индекса S&P 500 през годината.

Американският долар се обезцени с 9,4% през 2025 г., измерено чрез индекса на щатския долар — най-голямото понижение от 2017 г., когато валутата загуби 9,9%. В исторически план спадът през 2025 г. е по-малък от обезценяването през 2002 г. (13%) и 2003 г. (15%), но достатъчен, за да подпомогне ранното водещо представяне на златото.

Фондовите пазари в САЩ отново останаха назад: индексът MSCI USA нарасна с 16,3%, докато MSCI All-Country World, без САЩ, скочи с 29,2%. Доходността на американските облигации се показа по-слаба от глобалните конкуренти, а доларът отслабна спрямо всичките 16 най-търгувани валути, проследени в същия набор данни.

Геополитика и паралели с края на 70-те

Ралито на златото бе тясно свързано с геополитическите сътресения, които мнозина идентифицират като идващи от решенията на Белия дом през годината. Аналитиците сравняват ситуацията с края на 70-те години, когато златото реагира на инвазията на Съветския съюз в Афганистан, рязко нарастване на потребителските цени (CPI 13,3%), революцията в Иран, кризата със заложниците, китайско-виетнамската война и събитията в Никарагуа. Тези исторически фактори демонстрират как широкомащабни политически потреси стимулират търсенето на „сигурни“ активи като златото.

Последните периоди на силно търсене на злато включват 2008 г. по време на световната финансова криза и 2002 г. след срива на дот-ком компаниите и фалита на Enron.

Централни банки увеличиха резервите

Поне шест централни банки увеличиха покупките на злато през 2025 г. Националната банка на Полша беше най-активна, купувайки злато всеки месец и увеличавайки запасите си до 17,5 милиона унции (543,5 тона) през ноември от 14,5 милиона унции през януари. В края на септември златото представляваше 24% от валутните резерви на Полша, което направи страната втори по големина купувач глобално за годината.

Националната банка на Казахстан бе най-големият купувач сред централните банки през третото тримесечие, добавяйки 18 тона и заемаща място сред водещите купувачи за годината след Полша. Централната банка на Иран увеличи златните си резерви с 37% през годината, намерила начин да натрупва метал въпреки санкциите и обезценяването на местната валута.

Чешката национална банка държеше рекордни 63,6 тона злато в края на юли — ръст от 25% спрямо 2024 г. Централните банки на ОАЕ, Китай, Гана и Кения също нараснаха значително, увеличавайки запасите си с до 40% през 2025 г.

Секторни победители и отражения върху пазарите

Освен златото, силно се представиха акции в полупроводници и отбранителната промишленост. Борсово търгуваният индексен фонд VanEck Semiconductor генерира обща доходност от 49,2% (приход плюс поскъпване) — най-доброто представяне сред 453 базирани в САЩ взаимни фонда и ETF-и, инвестиращи в местни акции с минимум 5 милиарда долара активи и петгодишна история. На второ място бе iShares US Aerospace & Defense ETF с доходност от 48,6%.

Тези сектори се възползваха от политическата несигурност и нарастващите геополитически рискове, които стимулират инвестиции в технологии и отбранителни компании.

Заключение

През 2025 г. златото се открои като основен бенефициент на глобалния политически и икономически турбуленс. Масовото натрупване на метала от централни банки и забележимото обезценяване на долара обясняват защо жълтият метал надмина традиционните класове активи и защо пазарите остават чувствителни към политическите решения.