Стимулите на Фед за банките в размер на $200 милиарда са огромен риск

Федералният резерв и свързаните с него надзорни органи в САЩ подготвят предложения, които ще облекчат условията за капитал в най-големите американски банки и фактически ще освободят около 200 милиарда долара резерви, които тези институции държат от години. Промяната идва като обрат на по-строгите изисквания, прокарани по-рано, и обещава да даде тласък на обратно изкупуване на акции, кредитиране и търговия — но не без значителни рискове за икономиката.

Какво ще се промени

Новите предложения за актуализиране на капиталовите правила предвиждат в известна степен облекчаване на изискванията, върху които банките бяха принудени да натрупват допълнителен капитал. По-голямата част от сумата от около 200 млрд. долара представлява средства, които шестте най-големи кредитни институции задържаха през последните години в очакване на по-строги стандарти. Сега тези буфери се оказват по-малко необходими и ще бъдат освободени за оперативна употреба.

По план регулаторите ще представят детайлите през тази седмица; очакванията са, че облекченията ще позволят по-широко разпределяне на капитала към дивиденти, обратно изкупуване на акции, увеличено кредитиране и по-интензивна търговия.

Кой печели

Най-големите играчи ще получат най-голямо пространство за маневри. JPMorgan е посочен като основен бенефициент — банката вече разполага с приблизително 60 милиарда долара излишък от обикновен капитал от първи ред (CET1), който бе натрупан като предпазна мярка. Според оценка на Bloomberg Intelligence този излишък може да нарасне до около 75 милиарда долара при очакваните промени.

Други големи институции като Goldman Sachs и Morgan Stanley също ще имат по-голям достъп до капитал, но в текста се отбелязва, че те трябва да подходят с предпазливост преди да разширят кредитните си портфейли или да върнат огромни суми на акционерите.

Рисковете и предупрежденията

Наличието на толкова много свободен капитал в кратък период носи реални опасности. Основните рискове, посочени в анализа, са:

– Инфлационно прегряване: Масираното впръскване на средства чрез по-евтини и по-обемни кредити или агресивни обратни изкупувания може да ускори растежа на потреблението и инвестициите над устойчивите нива, с натиск върху цените.
– Имотен балон: По-лесният достъп до кредити за жилища би могъл да поднови ръст на цените на имотите и да създаде нов балон на пазара на недвижими имоти.
– Повече лоши дългове: Бързото разширяване на кредитните портфейли обикновено се съпровожда от понижаване на стандартите за отпускане на заеми, а това често води до растеж на необслужваните кредити.

Аналитиците предупреждават, че изплащането на огромни суми чрез обратно изкупуване на акции също е рисково, тъй като оценките на акциите на тези банки са високи и подобни операции могат да увеличат уязвимостта при бъдещи финансови шокове.

Политически обрат

Предложените промени отразяват и политическа промяна в подхода към банковия надзор. Републиканските ръководители във Федералния резерв и два други надзорни органа отхвърлят по-строгите предложения, подкрепяни от демократите след кризата през 2023 г. Тогавашният заместник-председател по финансов надзор Майкъл Бар се опита да наложи капиталови изисквания, близо 20% над съществуващите, което накара шестте големи банки да задържат значителни печалби като буфер. Именно тези заделени средства сега се очаква да бъдат освободени.

Заключение

Промените ще освободят значителни ресурси за големите американски банки и ще дадат нови възможности за печалба и растеж. В същото време обаче те поставят сложен избор пред ръководствата на тези институции — да използват парите за връщане към инвеститорите или за отговорно финансиране на икономиката. Бързият и неконтролируем поток от капитали крие реални макроикономически и финансови рискове, които изискват внимателно наблюдение и дисциплинирана корпоративна и регулаторна политика.