Риск от мащабна дългова криза в САЩ и Европа

Даниел Василев, икономист в Admirals, предупреди в предаването В развитие с водещ Георги Месробович за сериозно влошаване на американската и глобалната икономическа ситуация. По думите му данните за март показват годишна инфлация в САЩ от 3,3%, което според него е ясен сигнал за възобновяване на натиска върху потребителските цени. Картината допълнително се усложнява от поредица суровинни шокове и задълбочаваща се дългова криза.

Инфлация и суровинни шокове

В началото на март ефектите от глобалните шокове все още не са били напълно отразени в пазарните цени, посочи Василев. Той предупреди, че фокусът не бива да е само върху петрола и природния газ, чийто колебания ударно влияят на Европа, а и върху по-широк кръг ключови ресурси — торове, метали и други суровини, чиито цени могат да се повишат рязко.

Близкият изток е важен износител на алуминий, а евентуалните ограничения там не могат да бъдат компенсирани бързо, което ще повиши разходите за много индустриални стоки. Освен това ограничителни мерки от страна на ключови износители на хелий — като Катар и Русия — застрашават производството на чипове и медицинска апаратура. Василев добави, че дори при възстановяване на търговските коридори, щетите по критичната инфраструктура за добив и транспорт няма да бъдат отстранени бързо — това ще отнеме месеци и ще забави възстановяването на износите.

Лихви, дългова стена и икономиката на САЩ

Надеждите за бързо понижаване на основния лихвен процент от Федералния резерв се размиват, заяви икономистът. Все пак, при голям пазарен срив, Фед може да бъде принуден да облекчи политиката си дори при висока инфлация, поясни той, като посочи нуждата от рефинансиране на огромния американски дълг като допълнителна причина за това.

За тази година САЩ ще трябва да емитират държавни ценни книжа за над 9 трилиона долара, което създава значително предизвикателство за пазарите. Василев разграничи текущата “падежираща стена” от дълг — макар в следващите години да са планирани по-малки емисии (около 3–5 трилиона долара), реалността е, че дългът обикновено се рефинансира, а не погасява. Това води до хронична дългова тежест, все по-често в краткосрочни инструменти, което увеличава уязвимостта към лихвени и ликвидни шокове.

Икономиката на САЩ, според Василев, се плъзга към рецесия — признаци са отслабване на пазара на труда и натиск върху имотния сегмент. Той отбеляза и, че наложените в предходни години мита са увеличили разходите за потребителите, без да върнат обещаната индустриална заетост.

Глобален дългов проблем и Европа

Проблемите с растящите дефицити не са изолирани в САЩ, напомни икономистът, позовавайки се на предупрежденията на Международния валутен фонд за системни рискове. Политически предложения за едновременно намаляване на данъците и значително увеличение на военните разходи в САЩ биха задълбочили фискалните дисбаланси.

В много държави основният проблем не е в приходите, а в разходната част на бюджета — масивни нефинансирани задължения и структурни разходи, приети от предходни администрации, трудно могат да бъдат съкратени бързо. В Европа южните страни все още усещат последствията от кризата през 2008 г., а към рисковите групи започват да се причисляват и държави като Франция и Великобритания. Опитите да се ограничат разходи и социални привилегии водят до масови обществени протести и политическа нестабилност.

Василев предупреди, че макар дълговата „бомба“ да не е задължително да експлодира веднага, комбинацията от растящи разходи по обслужването на задълженията и отслабваща икономика съдържа рецепта за нова мащабна финансова криза.