Китай стартира 2026 г. с рекордно слаб ръст на продажбите на дребно

Китай встъпи в 2026 г. с изключително слаб старт на вътрешното потребление, показват предварителни прогнози и оценки на икономисти преди публикуването на официалните данни. Продажбите на дребно за януари и февруари вероятно са нараснали едва с 2,1% спрямо същия период на 2025 г., което би било най-ниското ниво в серията от 2000 г., ако не се брои сривът през януари–февруари 2020 г. в резултат на Covid.

Ключови показатели

Продажбите на дребно
Анализите, базирани на средните прогнози на анкетираните икономисти, сочат увеличение на продажбите на дребно с 2,1% на годишна база за първите два месеца на 2026 г. Това представлява значително охлаждане на потребителското търсене и подчертава трудността пред властите да стимулират вътрешното потребление като двигател на растежа.

Индустриално производство
Производственият сектор показва относителна устойчивост — очаква се индустриалното производство да нарасне с около 5% през първите два месеца. Това е забавяне спрямо темпа от 5,9%, отчетен в началото на 2025 г., но все още демонстрира силна подкрепа от външното търсене.

Инвестиции и имоти
Третият основен индикатор — инвестициите в дълготрайни активи — се очаква да остане под натиск. Прогнозите сочат спад от около 4,2% спрямо година по-рано. Особено силен е спадът в имотния сектор, където вложенията вероятно ще се свият с приблизително 19,3%.

Секторален натиск и автомобилни продажби

Една от видимите последици от предприетите мерки за фискална корекция са намалените субсидии и данъчни стимули, които вече оказват влияние върху пазара на автомобили. По-малките стимули намаляват покупателната активност за скъпи стоки като автомобила и допринасят за слабите общи потребителски резултати.

Какво означават данните за икономиката

Ако прогнозите се потвърдят, първите официални данни за 2026 г. ще оформят картина на допълнително отслабващо вътрешно търсене, въпреки публичните обещания на властите да поставят възстановяването на потреблението сред приоритетите. Комбинацията от бавно възстановяване на продажбите, спад на инвестициите и рязко свиване на имотните вложения поставя предизвикателства пред управлението на вътрешния растеж.

Рискове от външното търсене и търговски дисбаланс

Данните идват и в контекст на възможни промени в търсенето на износ. Рисковете от неочаквано силен износ, свързани с военния конфликт с Иран, повишават несигурността. Експертите от Nomura, водени от Тинг Лу, предупреждават, че растежът на износа може да бъде необходим, за да компенсира свиването на пазара на недвижими имоти, но натрупването на голям търговски излишък не изглежда устойчиво и поставя трудно управляем избор пред Пекин.

Изводи

Общата картина, формирана от очакваните показатели, е на икономика в която вътрешното търсене отслабва, докато индустрията остава относително стабилна благодарение на външните поръчки. Намалените субсидии и промените в данъчните стимули вече въздействат върху потребителските решения, най-вече в сегмента на автомобилите. Правителството ще трябва да балансира между подкрепа за вътрешното потребление и риска от създаване на големи външнотърговски дисбаланси, докато инвестициите и имотният сектор остават под силен натиск.