Хаос сред пазара на петролни танкери след затварянето на Ормуз

Как възникна кризата

Затварянето на Ормузкия проток предизвика сериозни смущения в сектора на плаващия транспорт на петрол. Основният проблем е свързан с това как да се определя цената за наем на петролен танкер, когато ключовият търговски маршрут, който служи за бенчмаркови оценки, е практически затворен.

Балтийската борса в Лондон, която публикува една от най-важните тарифи в сектора, уточни, че тарифата за рейсовете от Близкия изток към Китай трябва да продължи да се базира на товаренията от пристанище Рас Танура в Саудитска Арабия. Това пристанище обаче е почти недостъпно в настоящите условия, което поставя брокерите в ситуация да оценяват сделки без реални транзакции като отправна точка.

Какво представлява TD3 и защо е важно

Тарифата, позната в индустрията като TD3, е ключов елемент в договорите между собствениците на танкери и техните клиенти и служи като база за множество деривативни и физически сделки. TD3 освен това се използва като референт за ценообразуване и на други маршрути, което означава, че промяна в тази оценка има разпространяващи ефекти върху нефтените компании, собствениците на кораби и трейдърите, които хеджират или залагат на цените на превоза.

Публикуването на TD3 от Балтийската борса се основава на доклади от корабни брокери. В ситуация, в която почти няма реални пътувания от вътрешността на Персийския залив, тези брокери нямат адекватни данни, на които да стъпят.

Имейл, среща и последвалите колебания

Първото раздвижване в пазара дойде след имейл, изпратен на 13 март от борсата до корабните брокери, в който се припомня, че оценката следва да отчита товаренията от Рас Танура. Имейлът препращаше към по-ранен циркуляр с насоки за оценяване на пазари, където липсват договорени резервации, и допълваше, че брокерите трябва да калкулират каква хипотетична такса биха поискали собствениците за преминаване през Ормузкия проток.

Няколко брокера, участващи в панела на борсата, заявиха, че преди напомнящия имейл са използвали цени от Янбу, на Червено море, като приблизителен еквивалент за доставките от Рас Танура, в случай че това пристанище е било достъпно. В понеделник балтийската борса свика разяснителна среща с участниците и потвърди насоките от имейла: бенчмаркът следва да отразява товаренията от Персийския залив.

Рязък скок и внезапен спад в цените

Часове след срещата се появиха драматични движения в стойността на тарифата. Публикуваната цена на TD3 се покачи до безпрецедентни нива — над 600 000 долара на ден за дневна такса на супертанкерите. Само в един ден печалбата беше 190 000 долара, ръст, който сам по себе си би представлявал един от най-печелившите дни в историята на пазара на танкери.

Реакцията не остана ограничена до физическите пазари: товарните деривати също нараснаха рязко. Един участник на пазара каза, че е придобил голям брой договори веднага след разяснението и реализира печалба.

На следващия ден обаче цените на физическите товари се сринаха, тъй като брокерите продължаваха да спорят и да се чудят къде да оценят сделка, която по същество не се случва. Тази степен на волатилност е необичайна — миналата година средните дневни изменения по маршрута бяха близо до 4000 долара.

Причините за екстремната волатилност

Рязките колебания по маршрута TD3 отразяват пазар почти без реална активност. От началото на конфликта почти не са извършвани масови пътувания от вътрешността на Персийския залив, което лишава брокерите от реални сделки, с които да подкрепят оценките си. Анализатори от Clarksons Securities, включително Фроде Моркедал, посочват именно липсата на реална активност като основен фактор за наблюдаваната волатилност.

Балтийската борса, основана през 1744 г., остава ключовата институция за публикуване на цени, които влияят на физическата търговия и финансовите деривати. Борсата потвърди, че е изпратила насочващия имейл и е провела срещата в понеделник, но не коментира допълнително няколко други възникнали въпроса.