Big Tech залага всичко на AI, но основните бизнеси се забавят

Забавяне в ключови сегменти въпреки масивните инвестиции

Американските технологични гиганти започват да усещат натиск върху традиционните си източници на приходи. Рекламният бизнес, потребителските услуги и търговията на дребно — сектори, които финансират голяма част от инвестициите в изкуствен интелект — показват по-слабо представяне в последните тримесечия. Тези направления на практика подпомагат общи инвестиции в AI в размер на около 750 милиарда долара, но в някои случаи новите технологии дори „канибализират“ части от тези бизнеси.

Alphabet (компанията-майка на Google) съобщи, че приходите от реклама през търсачката и други канали са записали най-бавния си ръст за последните пет тримесечия. Въпреки това компанията потвърди прогноза за капиталови разходи до 205 милиарда долара за годината.

Amazon, Microsoft и Meta: разходи срещу резултати

Amazon.com Inc. отчете забавяне както в основната си електронна търговия, така и в рекламния си сегмент през последното тримесечие, но потвърди плановете си за капиталови инвестиции от около 220 милиарда долара за годината. Подобна политика за запазване на разходните прогнози следваха и Microsoft Corp. и Meta Platforms Inc., въпреки че отчетите не отговориха на очакванията на инвеститорите.

Microsoft отбеляза силен растеж в облачния си бизнес: приходите на Azure са нараснали с 48% до 33,2 милиарда долара за тримесечието, приключило през септември. Въпреки това първоначалният позитивен ефект върху цената на акцията беше заличен и тя приключи с понижение от 0,2%.

Meta, след представянето на финансовите си резултати, декларира, че ще увеличи залозите си на изкуствения интелект, като предупреди, че новото приложение с „агентен“ AI — Muse — изисква изключително голям изчислителен ресурс.

Пазарна реакция и въпросът за възвръщаемостта

Финансовите отчети предизвикаха значителни продажби на акции. В един от най-големите спадове акциите на Alphabet загубиха пазарна стойност за близо 500 милиарда долара. Акциите на Amazon се понижиха със 7% към края на търговската сесия. От представянето на резултатите на Meta миналата седмица книжата на компанията са поевтинели с около 10%.

Пазарът и анализаторите задават същия въпрос: как точно ще се възвърнат вложените трилиони в инфраструктура и разработки за AI? „Пазарът се пита: ‘Как точно ще се възвърнат всички тези инвестиции?’“ — коментира Дан Морган, старши портфолио мениджър в Synovus Trust, след обявяването на резултатите на Alphabet.

Детайли от представянето на Amazon

Резултатите на Amazon бяха по-сложни за анализ. Компанията премести събитието „Prime Day“ от третото тримесечие на миналата година във второто тримесечие на тази, което частично обяснява забавянето. Въпреки че анализаторите бяха коригирали прогнозите спрямо този календарен ефект, представянето остана под очакванията.

Подразделението за рекламни услуги отчете ръст от 11% — най-ниският темп откакто това направление беше отделено през 2022 г. Бизнесът с онлайн магазини нарасна едва с 2%, ниво невиждано в повече от три години, като потребителското поведение се връща към пред-пандемичните навици на харчене и интересът към онлайн пазаруването се охлажда.

Какво стои напред?

Компаниите поемат безпрецедентни задължения — емитиране на акции, вдигане на дългове, многомилиардни сделки за центрове за данни и бъдещи ангажименти за триллиони долари — за да изградят глобална AI инфраструктура. Това се случва в момент, когато новите продукти временно подкопават рентабилността и отклоняват вниманието от някои утвърдени предложения. Инвеститорското търпение намалява, а пазарните движения ще зависят от това как бързо и ефективно технологичните фирми ще превърнат тези огромни инвестиции в доходоносни продукти и услуги.