Инвестициите в AI подложиха на изпитание отчетите на Big Tech

Три от най-големите технологични компании в света влизат в сезона на отчети със силни очаквания за растеж, но фокусът на инвеститорите е изместен към размера и времевата рамка на инвестициите в изкуствен интелект. Прогнозите показват, че печалбите на „великолепната седморка“ ще нараснат с 34% през 2026 г. и с 27% през 2027 г., което подчертава високите очаквания за сектора въпреки нарастващата несигурност.

Двуцифрен растеж, но вниманието е върху AI

Очаква се Alphabet, Microsoft и Amazon да отчетат двуцифрен процентен ръст на приходите за тримесечието. Въпреки това инвеститорите проследяват не толкова оперативните резултати за момента, колкото плановете за капиталови разходи за развитието на AI и кога тези вложения ще започнат да генерират съществена възвръщаемост.

В следващите дни технологични компании с обща пазарна оценка над 10 трилиона долара ще публикуват своите отчети. Около 36% от компаниите в S&P 500 ще обявят финансовите си резултати през следващите пет дни, което прави периода ключов за оценка на състоянието на пазара.

Реакцията на пазара към плановете за разходи

Тревожността около разходите за AI се подсили след решението на Meta Platforms Inc. да увеличи прогнозните си капиталови разходи с 125 милиарда долара — до общо 825 милиарда долара. След първоначално позитивно движение в извънборсовата търговия, акциите на компанията обърнаха посоката и затвориха със спад от 6,1% в четвъртък — най-значителният им еднодневен спад от юли.

Цената на петгодишните кредитни суапове за защита от неизпълнение на задълженията на Meta достигна нов максимум, което пазарът интерпретира като сигнал, че компанията ще бъде принудена да емитира повече дълг за финансиране на мащабните си планове.

„В момента инвеститорите нямат абсолютно никакво търпение към увеличаването на капиталовите разходи“, каза Джон Белтън, портфейлен мениджър в Gabelli Funds. По думите му фондовият пазар може временно да игнорира рисковете, но в крайна сметка те ще окажат влияние или ще направят пазара по-уязвим.

Макроикономически фактори добавят натиск

Нарастващите цени на петрола засилват притесненията — сортът Brent се търгува на най-високите стойности от април насам. В същото време търговците отново търсят убежище в американските държавни облигации и доходността по 10-годишните книжа падна под 5% за първи път от месец.

Съвкупността от фактори — енергийни пазари, продължаващата война в Иран и важните междинни избори в САЩ следващата седмица — създава по-сложна макроикономическа среда, в която дори добрите корпоративни резултати може да не са достатъчни за пазарна успокоеност.

Защо сезонът на отчетите е особено важен

Инвеститорите и анализаторите ще търсят ясни указания кога и доколко вложенията в AI ще започнат да допринасят за печалбата. „Това е изключително важен сезон на финансовите отчети“, коментира Кевин Ший, старши анализатор на акции в BNY Wealth. Той посочи, че пазарът вече оценява растежа на големите компании по-предпазливо заради несигурността дали текущите темпове могат да се запазят.

В този контекст данните за приходите, коментарите за капиталовите разходи и прогнозите за бъдещите маржове ще играят водеща роля при определяне на пазарните настроения през следващите седмици.

Какво следят инвеститорите

– Обемът и темпът на капиталовите разходи за AI при Alphabet, Microsoft, Amazon и Meta.
– Очакванията за възвръщаемост и сроковете, в които инвестициите ще започнат да генерират печалба.
– Влиянието на външни фактори — цени на петрола, геополитика и резултати от междинните избори — върху оценките на акциите.
– Риски по отношение на дълговото финансиране, илюстрирани от нарастващите стойности на кредитните суапове за Meta.

Периодът на отчетност ще даде по-ясна представа дали големите технологични компании успяват да комбинират силен растеж на приходите с устойчива възвръщаемост на агресивните инвестиции в AI, или увеличените разходи ще застанат на пътя на положителните пазарни очаквания.