Китай вероятно е купил облигации на САЩ през Канада за 600 млрд. долара

Необичаен ръст в чуждестранните притежания

Виталий Либерман от инвестиционната фирма DoubleLine редовно следи чуждестранната собственост върху американските дългови книжа в търсене на индикатори за масови разпродажби в отговор на търговската политика на Доналд Тръмп. Месец след месец той и колегите му наблюдават едно необичайно явление: канадските позиции в американски дълг растат с изненадваща скорост, въпреки напрежението в търговията и взаимните мита, довели до бойкоти на американски стоки.

Според данните, на които се позовава наблюдението на Либерман, Канада е натрупала близо 600 млрд. долара в американски държавни облигации, в облигации, обезпечени с ипотеки, и в ценни книжа, гарантирани от федерални жилищни агенции. Това нарастване е настъпило за период от пет години и представлява повече от четворно увеличение на позициите ѝ спрямо началната точка.

Защо ръстът предизвиква подозрения

Аномалният характер на този скок на канадските притежания поражда въпроси сред анализаторите. Очакваната реакция на чуждестранните инвеститори на фона на търговското напрежение — отлив от американски активи — не се е проявила при канадските записи. Вместо това позициите, вписани като държани от канадски институции или чрез канадски сметки, нарастват рязко.

Това противоречие подтиква някои специалисти да предположат, че част от тези покупки може да не са реално канадски капитали, а прикриване на покупки от трети страни, изполвайки канадски посредници или банкови структури. В текста на наблюденията на Либерман е подчертана именно тази необичайна скорост на натрупване, която трудно се обяснява с очаквани канадски инвестиционни мотиви при настоящото международно напрежение.

Подозрения за прикрити китайски покупки

Една от водещите хипотези сред анализаторите е, че Китай може да използва канадски банки като канал за частично прикриване на своите покупки на американски облигации. Тази идея произтича от факта, че официално регистрираните данни показват голям обем притежания, записани на канадски субекти, без видима вътрешна причина за такъв масивен вход на капитал.

Анализаторите не твърдят категорично, че това е доказано, но посочват, че модели като този са възможен начин за държавни и частни инвеститори да скрият истинския произход на средствата зад счетоводни или посреднически структури. В материалите на Либерман се отбелязва, че подобни движения трябва да се наблюдават внимателно, защото крият потенциални последици за пазарната прозрачност и геополитическите отношения.

Китай и зависимостта от долара

Въпреки предприеманите усилия да се намали зависимостта от щатския долар, наблюденията внушават, че Китай остава силно свързан с американските финансови пазари. Големите покупки на облигации — дори и ако са прикрити — свидетелстват за продължаващата роля на долара и американските дългови книжа като предпочитан инструмент за запазване и инвестиране на значителни парични ресурси.

За пазарните участници и регулаторите остава въпросът доколко тези схеми за прехвърляне на собственост могат да бъдат проследени и каква е степента на прозрачност в международните потоци на капитал, когато данните показват значими несъответствия между реалната геополитическа картина и официално регистрираните притежания.