Войната с Иран застрашава възстановяването на имотния пазар

Военният конфликт и ефектът върху пазара на недвижими имоти

Четири години след като руската инвазия в Украйна прекъсна дългия подем в сектора, нов военен конфликт на около 2 600 километра на юг застрашава очакваното възстановяване на пазара на недвижими имоти. Атаката на САЩ и Израел срещу Иран предизвика рязък ръст в цените на енергията, което увеличи възможността за ускоряване на инфлацията и натиск за повишаване на разходите по заемите — фактори, на които оценките в сектора са силно чувствителни.

Институционалните инвеститори намаляват ангажиментите

Според доклад, публикуван от PwC и Urban Land Institute, институциите са свили целевите си алокации към сектора за първи път от 2012 г. Това показва, че очакваният приток на капитал за подкрепа на възстановяването не се материализира. Намалените алокации ограничават възможността за връщане на капитал към инвеститорите и затрудняват възстановяването на транзакционната активност.

Оптимизмът се заменя с несигурност

Преди избухването на конфликта купувачите вече проявяваха слабо търсене, въпреки няколко положителни фактора — според текста, лихвите до този момент постепенно намаляваха, на пазара имаше докладван недостиг на предлагане и наемите растяха. Все пак ръстът на енергийните цени и рискът от по-високи лихви възпрепятстват възстановяването.

Саймън Чин, вицепрезидент по изследвания и консултации в ULI, обобщава настроенията сред рестриктивните мениджъри: имаше усещане, че най-после това е годината за начало на възстановяване, но сега „се появяват опасения, че възстановяването отново ще се отложи — както се случва през последните три години — винаги с 3-6 месеца закъснение“.

Транзакционната активност остава притисната

Данни на MSCI Inc. показват, че през последното тримесечие на 2025 г. стойността на сключените сделки с европейски търговски недвижими имоти е около €71,5 млрд., което е с 9% по-малко в сравнение със същия период на предходната година. По-слабите икономики в Европа и високите разходи по заемане доведоха до това 2025 г. да не се окаже „обещаната реколтна година“, каквато някои очакваха под лозунга „Survive ’til 25″ (Оцелей до 25), посочва докладът на MSCI от януари.

Дейвид Щайнбах, главен инвестиционен директор в Hines, описва спада като един от „най-дългите и най-тежките“, дори по-продължителен от кризата през 2008 г.

Големите сделки — надежда, която избледнява

В началото на годината се появиха сигнали, че по-големи сделки могат да възобновят пазара. Brookfield Corp. намери интерес за CityPoint — силно задлъжняла офис сграда във финансовия квартал на Лондон, която компанията се опитваше да продаде от години. Впоследствие преговорите се разпаднаха и кулата отново остана на пазара.

Derwent London Plc предложи за продажба Brunel Building в Падингтън през август на цена от около £300 млн., но и тази сделка все още не е реализирана. Главният изпълнителен директор Пол Уилямс посочи: „Ако решим да продадем, искаме да сме сигурни, че ще получим добра цена.“

Пазарни реакции и очаквания

Пазарът се събира тази седмица в Кан за конференцията Mipim, където участниците ще обсъждат перспективите за сделки на фона на нарастващата геополитическа несигурност. В опит да успокои пазара президентът Доналд Тръмп заяви, че войната ще приключи „много скоро“ и че операцията върви по-бързо от планираното.

Въпреки тези сигнали, комбинирането на геополитическа ескалация, по-високи енергийни цени и увеличени разходи за финансиране поддържа притесненията, че пълно възстановяване на сектора може да се забави още, а възстановяването на нивото на транзакциите и капиталовите потоци — да остане несигурно в краткосрочен план.