Тръмповите мита засегнаха апетита за риск и европейските акции

Американският президент Доналд Тръмп обяви 10% мита върху стоки от европейски страни, които подкрепят Гренландия, като заплаши те да бъдат увеличени до 25% през юни, освен ако не бъде сключено споразумение за „пълно и тотално закупуване на Гренландия“. Ходът предизвика незабавни притеснения за риска на пазарите и остри реакции от европейски лидери.

Незабавно влияние върху финансовите пазари

Фючърсите върху Euro Stoxx 50 паднаха с над 1% в понеделник, докато тези върху S&P 500 се понижиха с около 0,8%. Американските парични пазари бяха затворени за празник, а доларът отслабна спрямо останалите валути от Г-10, най-силно спрямо швейцарския франк и японската йена, тъй като инвеститорите търсеха убежища. Въпреки ранните загуби, еврото отскочи и започна да се търгува нагоре.

Анализатори предупреждават, че в краткосрочен план изненадваща ескалация чрез мита може да доведе до класически „risk-off“ режим. Флориан Йелпо от Lombard Odier Asset Management посочи, че при такъв сценарий държавните облигации и качествените активи биха могли да се представят по-добре, а златото да придобие конкурентно предимство.

Политическата реакция в Европа

Европейските лидери осъдиха обявените мита. Френският президент Еманюел Макрон възнамерява да поиска активиране на инструмента на ЕС за борба с принудата — най-мощният механизъм за ответни мерки на блока. Евродепутатите също са готови да блокират одобрението на търговското споразумение със САЩ, което бе сключено миналата година и предвижда 15% мито на САЩ за повечето стоки от ЕС.

Джордж Саравелос от Deutsche предупреди, че ключово ще бъде дали ЕС ще активира този инструмент — „превръщането на капитала в оръжие“ би било най-опасното за капиталовите пазари.

Кой би пострадал най-силно

Стратези от Citigroup, водени от Беата Мантей, са изчислили, че 10% мито би могло да намали растежа на печалбата на акция в Европа с 2–3 процентни пункта. Goldman Sachs е идентифицирала кошница компании с висока експозиция към американски мита, сред които A.P. Moller – Maersk AS, BMW AG и Legrand SA; тези компании почти не са белязали растеж миналата година, докато Stoxx 600 се е повишил със 17%.

Сектори като луксозни стоки, автомобилостроене и минна индустрия вече бяха подложени на натиск след „Деня на освобождението“ на Тръмп през април. Акции, зависещи от международни вериги за доставки — потребителски дискреционни и стоки от първа необходимост — също могат да бъдат засегнати. Възможно е обаче отбранителните компании да видят ръст, ограничавайки обхвата на разпродажбата.

Перспективи за регионалната икономика и валута

Stoxx Europe 600 се е повишил значително от началото на 2025 г., ръст, който в доларово изражение достига около 36% — почти двойно спрямо печалбите на S&P 500 за същия период. Европейският бенчмарк се търгува на около 16 пъти очаквана печалба, над средното за последните 15 години, а дисконтът спрямо американските оценки се е стеснил до около 30%.

Винсент Мортие от Amundi отбелязва, че въздействието вероятно ще бъде най-силно върху акциите в краткосрочен план, с по-слабо и по-неясно отражение върху облигациите и валутите. В дългосрочен план според него мярката би могла да ускори стремежа на Европа към стратегическа автономия и да доведе до нови съюзи.

Deutsche Bank прогнозира ограничени ефекти върху еврото, частично заради зависимостта на САЩ от европейски капитал. При липса на бърза ескалация и без изпълнителна заповед много инвеститори може да предпочетат да изчакат, както посочи Брайън Якобсен от Annex Wealth Management.

Какво да се следи

Краткосрочното развитие ще зависи от това дали митата действително бъдат въведени и дали ЕС ще активира своите ответни механизми. Решенията през следващите дни могат да определят дали първоначалната нервност на пазарите ще премине бързо или ще остави продължителни последици за растежа и оценките на европейските компании.